行業動態
醫藥生物行業:龍頭公司優勢擴大 推薦有望高增長
作者:  來源: //www.326849.live/hydt/n166.html   發布時間:2016-03-30
    ◆醫藥行業長期前景光明,在驅逐行業劣幣的過程中,行業集中度有望切實提升,龍頭公司的優勢將持續擴大。2015 CFDA 針對行業亂象實施了一系列整頓和改革:1、加大飛行檢查的頻率和力度,144 GMP 證書被收回。2、開展藥物臨床試驗數據自查核查,打擊臨床數據造假,撤回率達58.8%。3、公布《關于開展仿制藥質量和療效一致性評價的意見》,解決審批積壓,鼓勵創新藥研發,提高仿制藥質量和集中度。這些政策是長期重大利好,將徹底改變行業魚龍混雜、劣幣驅逐良幣的無序競爭現狀,推動我國醫藥行業走向崇尚創新、重視質量和療效的春天。光大制藥

◆短中期來看,行業增長仍面臨招標降價、二次議價、醫??胤訓壤眩骸案ㄖ靡┠柯肌焙汀跋丶都耙隕瞎⒁皆褐氐鬩┢芳囁嗇柯肌苯韻喙厴鮮泄鏡囊導ㄔ齔ご囪沽?。我們判斷:2016 年醫藥板塊上市公司的業績增長將繼續保持好于行業整體:去年3 季報銷售收入同比增速超過20%的醫藥上市公司有61 家,數量占比28.6%。在藥占比、招標等壓力下,DTC/DTP 專業藥店、院外藥房、院內自費藥房是醫藥行業的“新增長極”,這些新型終端快速增長,相關領域是牛股集中營。

◆投資策略、推薦組合和風險因素:

先“自上而下”精選出未來3 年業績有望持續高增長的子行業和領域,再自下而上研究個股基本面,我們判斷:1、創新型醫藥零售巨頭將受益于醫藥分家、分級診療和藥占比控制,重點推薦國藥一致[5.79% 資金 研報]。2、藥用輔料子行業將受益于行業規范和仿制藥一致性評價,重點推薦爾康制藥[3.38% 資金 研報]。3、CFDA 對新藥臨床試驗管控加強,傳統服務型CRO 面臨轉型和深化,加強技術攻關研發的“泛CRO”公司將有大發展,重點推薦迪安診斷[4.00% 資金 研報]、泰格醫藥[8.05% 資金 研報]。4、基層醫院尚有90%的糖尿病未得到診斷,大量空白市場保證了胰島素未來仍能持續較快增長,重點推薦通化東寶[1.31% 資金 研報]。5、醫療專科服務,推薦愛爾眼科[3.12% 資金 研報]。我們推薦:7 只個股的積極型組合(國藥一致、爾康制藥、迪安診斷、泰格醫藥、通化東寶、愛爾眼科、博騰股份)+3 只個股的穩健型組合(恒瑞醫藥[1.50% 資金 研報]、華東醫藥[2.62% 資金 研報]、信立泰[2.42% 資金 研報])。

我們認為:β類個股(精準醫療等戰略性布局、無法做出清晰盈利預測)將與大盤風險喜好聯動。風險因素在于招標降價、二次議價低于市場預期。光大制藥

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